網(wǎng)友解答: 一、安防往事早在上世紀(jì)90年代，我國安防市場就已經(jīng)開始發(fā)展，但受限于當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，那時(shí)的安防市場規(guī)模并不大，產(chǎn)品大多為進(jìn)口，且種類比較單一。其實(shí)說的更直白些，當(dāng)時(shí)的安防

一、安防往事

早在上世紀(jì)90年代，我國安防市場就已經(jīng)開始發(fā)展，但受限于當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，那時(shí)的安防市場規(guī)模并不大，產(chǎn)品大多為進(jìn)口，且種類比較單一。

其實(shí)說的更直白些，當(dāng)時(shí)的安防企業(yè)大多是進(jìn)口貿(mào)易商，賺取還算豐厚的差價(jià)利潤，所以很多安防企業(yè)滿足于小富即安，或者并未看到未來的安防市場的潛力。

同安防行業(yè)發(fā)展聯(lián)系最密切的是房地產(chǎn)和城市化，如今回頭來分析的都是大神，就像當(dāng)時(shí)鮮有人意識到后面房地產(chǎn)異?；鸨陌l(fā)展，當(dāng)時(shí)真正看懂安防的又有幾人，風(fēng)云君曾經(jīng)深度分析過的大佬自然龔虹嘉算一個(gè)（10年1萬倍 | ?？低朂徍缂危簭牡律找魴C(jī)到世界安防巨頭）。

龔虹嘉

開句玩笑話，當(dāng)時(shí)如果能看清大趨勢的人，也許更應(yīng)該從安防轉(zhuǎn)戰(zhàn)地產(chǎn)去也。

馬克思大爺曾經(jīng)引用過黑格爾大爺?shù)囊痪湓?，說偉大的歷史事件總是要重復(fù)兩次，第一次是悲劇性的，第二次才是喜劇。

世界確實(shí)就如偉人筆下這么有趣：最早涉足行業(yè)的企業(yè)其實(shí)并不一定是行業(yè)高速發(fā)展的受益者，嘆息的是那些倒在途中的人，任何行業(yè)都只會回報(bào)堅(jiān)守下來的人。

進(jìn)入新世紀(jì)，安防行業(yè)進(jìn)入一個(gè)很微妙的階段，也是真正意義上的洗牌期，最看好這個(gè)行業(yè)市場的人，才剛剛?cè)雸?，比如海康大華；最早進(jìn)入安防行業(yè)的企業(yè)已經(jīng)感到經(jīng)營難以為繼，要么退出要么轉(zhuǎn)型要么合并。

兩種人群就在20世紀(jì)初的歷史十字路口擦肩而過，互道了一聲珍重。

后面的發(fā)展大家就比較清楚，城市化進(jìn)程不斷加快，房地產(chǎn)行業(yè)蓬勃發(fā)展，安防行業(yè)也倚勢起飛，行業(yè)很快出現(xiàn)“智慧城市”、“智能交通”、“智慧醫(yī)療”、“平安城市”等一系列的提法；應(yīng)用場景也從城市安防、道路監(jiān)控、高速路監(jiān)控再到機(jī)場和大型盛會。

經(jīng)歷長達(dá)15年的景氣周期，發(fā)展至今行業(yè)市場規(guī)模已經(jīng)近萬億。

根據(jù)中國安全防范產(chǎn)品行業(yè)協(xié)會發(fā)布的《中國安防行業(yè)“十三五”（2016-2020年）發(fā)展規(guī)劃》，對安防行業(yè)制定了具體目標(biāo)：到2020年，安防企業(yè)總收入達(dá)到8,000億元左右。

不得不說的是，安防行業(yè)的發(fā)展，對保障人們的生活起到重要的作用，人民大眾也真正從中受益，最直觀的感受就是原來闖紅燈不被交警抓住就算萬事大吉，如今你溜的再快也是徒勞，還有當(dāng)年轟動南京重慶街頭的罪犯的落網(wǎng)，安防監(jiān)控的功勞也功不可沒。

任何行業(yè)的發(fā)展，必然時(shí)代大環(huán)境趨勢下的產(chǎn)物。

上面提到，世紀(jì)之初，行業(yè)的高速發(fā)展期尚未啟動，部分安防企業(yè)已經(jīng)舉步維艱，這種情況其實(shí)主要和安防企業(yè)的運(yùn)營模式有關(guān)。

細(xì)分來講，安防企業(yè)主要有三類。

第一類是系統(tǒng)集成商。目前此類企業(yè)主要是大型央企，如中國普天、太極計(jì)算機(jī)等，上市公司中銀江股份、中安消、易華錄也都是系統(tǒng)集成起家。

此類公司的一大特點(diǎn)通常沒有特別核心的技術(shù)，以承包訂單為主，然后從其它安防公司采購服務(wù)；另一大特點(diǎn)是通常資金雄厚，因?yàn)楣こ糖捌谛枰罅康膲|資，所以這不是一個(gè)逼格高的工作，大部分公司都不太愿意干這糙活。

行業(yè)發(fā)展到今天，一般有情懷的上市公司，都不會甘心做一個(gè)系統(tǒng)集成商，一定會進(jìn)行產(chǎn)業(yè)延伸，進(jìn)行技術(shù)提升，提高自己的話語權(quán)和利潤率。

第二類是產(chǎn)品商。產(chǎn)品商提供的是攝像機(jī)等安防監(jiān)控設(shè)備或者平臺產(chǎn)品，?？低?、大華股份、浙江宇視（暫未上市）、英飛拓等主流安防上市公司均是產(chǎn)品商，東方網(wǎng)力、鵬博士是平臺產(chǎn)品提供商。

目前，因?yàn)槌鞘谢目焖侔l(fā)展和智慧城市的布局，安防行業(yè)的利潤大部分留在產(chǎn)品商手中，以風(fēng)云君之見，未來五年內(nèi)產(chǎn)品商的地位仍難撼動。

第三類是軟件類公司。其實(shí)就是提供安防工程的聯(lián)網(wǎng)工作，這類企業(yè)一般都是從上述兩類企業(yè)里面延伸出來，毛利率很高，掌握所謂的高端技術(shù)，但是市場份額有限，不具備成為巨頭的能力和潛質(zhì)。

此類的上市公司主要萬達(dá)信息、同洲電子、科大訊飛等，其中同洲電子早已業(yè)績擺爛淪為套路股（“爆倉”減持+仲裁賣殼：同洲電子與小牛資本的“借殼苦肉計(jì)”），前董事長袁明在深圳機(jī)場遭女性債主追打；科大訊飛擁有世界領(lǐng)先的語音識別技術(shù)，應(yīng)用領(lǐng)域包括但不限于安防，如果管理層能守住初心，具備成為巨頭的潛質(zhì)。

所以，很多時(shí)候針對投資標(biāo)的進(jìn)行行業(yè)分析和宏觀分析其實(shí)意義不大，誰在做這件事，做這件事的人是什么素質(zhì)，做這件事的人的思想和道德層次才是關(guān)鍵，所謂的“投資即投人”。

當(dāng)然，安防上市公司雖然也清楚上述三種分類，也同樣會盡力將自己描繪成逼格更高的形態(tài)，但是在實(shí)際經(jīng)營接單簽合同時(shí)，基本上所有的上市公司都會涉及系統(tǒng)集成、硬件和軟件三個(gè)環(huán)節(jié)，區(qū)分不明顯，只是偏重點(diǎn)不同，都需要具備很強(qiáng)的墊資能力。

再回到上面的問題，新世紀(jì)初大部分安防企業(yè)就是死于“墊資”，資金周轉(zhuǎn)能力不足，訂單越多公司死的越快。

安防行業(yè)算是一個(gè)規(guī)模集中度較低的行業(yè)，目前國內(nèi)有數(shù)以萬計(jì)的安防企業(yè)，各自為戰(zhàn)，內(nèi)斗嚴(yán)重，價(jià)格戰(zhàn)血流成河。

?？岛痛笕A算是萬馬群中殺出的翹楚，其他大部分安防企業(yè)其實(shí)都還活在自己編織的牛逼中，不過都是碌碌之輩，能不能上市還要取決于有沒有優(yōu)秀的財(cái)務(wù)總監(jiān)。具體案例可以參考下面提到的中安消，億陽信通境況亦凄凄慘慘。

安防企業(yè)的區(qū)域特征特別明顯，即一個(gè)地方安防企業(yè)一般以本地城市訂單為主，企業(yè)想要往外擴(kuò)張很難，多采取和目標(biāo)城市本地企業(yè)合作的方式——中安消是把這種合作模式發(fā)揮到極致并進(jìn)而升華為財(cái)務(wù)造假的典型。

國內(nèi)有兩個(gè)安防重鎮(zhèn)，一個(gè)是杭州，一個(gè)是深圳。

杭州地位無需多言，行業(yè)前三?？?、大華、宇視均聚集在此，另有銀江股份、中威電子、大立科技等上市公司，一城占據(jù)全國半壁江山。

深圳的安防企業(yè)林林總總，但是以中小型為主，也談不上優(yōu)質(zhì)，上市公司英飛拓、安居寶等。

同時(shí)，北京也是安防企業(yè)相對集中的地方，有易華錄、千方科技、世紀(jì)瑞爾等上市公司。

西部重鎮(zhèn)成都也有鵬博士、三泰電子等上市公司，只不過部分上市公司早已淪落為殼，請讀者注意辨別。

但是近年來，安防行業(yè)中企業(yè)集中度明顯在提高，行業(yè)競爭加劇，資源向?？?、大華等巨頭企業(yè)集中趨勢更加明顯。龍頭企業(yè)與中小企業(yè)之間的差距越拉越大，再加上產(chǎn)業(yè)鏈延伸、跨界并購等因素，呈現(xiàn)“強(qiáng)者越強(qiáng)、弱者消亡”的慘烈局面。

行業(yè)競爭日趨激烈，使產(chǎn)品毛利率下滑，龍頭企業(yè)依托技術(shù)、資源和規(guī)模優(yōu)勢仍能保持穩(wěn)定增長態(tài)勢，而中小企業(yè)已是難以為繼。

說來說去終要回歸個(gè)股，風(fēng)云君就拉幾家典型安防上市公司出來溜溜，僅分析上市公司公開信息，不點(diǎn)評二級市場股價(jià)。

1、海康威視

毫無疑問，安防行業(yè)第一巨頭，早在去年6月，風(fēng)云君曾撰文《10年1萬倍 | ?？低朂徍缂危簭牡律找魴C(jī)到世界安防巨頭》，從天使投資人龔虹嘉的角度重點(diǎn)分析?？低?，龔虹嘉是?？低曋匾陌l(fā)起人，初始投資245萬，粗略計(jì)算，至今賺近萬倍，其對行業(yè)的把握和魄力令人驚嘆。

自2001年成立以來，?？低暠３种褚话愕脑鲩L速度，踩準(zhǔn)了行業(yè)風(fēng)口同時(shí)抓住了安防監(jiān)控產(chǎn)品供給增加的契機(jī)，到2016年底，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)營收319億，凈利潤74.2億，根據(jù)海康威視2017年三季報(bào)的預(yù)測，預(yù)計(jì)2017年度實(shí)現(xiàn)凈利潤在85億到100億，繼續(xù)保持穩(wěn)健增長。

十幾年來，?？低暈楣蓶|和公司員工股帶來了巨大的財(cái)富的同時(shí)也為社會發(fā)展做出巨大的貢獻(xiàn)。

提及海康威視，不能不提龔虹嘉，?？低暷苡薪裉爝h(yuǎn)超同行的成就，與龔虹嘉有著很大的關(guān)系，龔虹嘉曾在公司發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期自掏腰包對核心管理成完成股權(quán)激勵(lì)，當(dāng)然這也成為他一生最成功的一次投資。

未來，隨著安防市場的進(jìn)一步增長，?？低曨A(yù)計(jì)仍能保持穩(wěn)定盈利態(tài)勢，但是整個(gè)市場格局更加成熟，高增長已經(jīng)不具備持續(xù)性。

而且?？低暼允且患易顐鹘y(tǒng)的安防監(jiān)控企業(yè)，在產(chǎn)業(yè)延伸和創(chuàng)新上并沒有預(yù)期快，創(chuàng)新業(yè)務(wù)在收入構(gòu)成僅占3%左右，未來的?？党霈F(xiàn)在穩(wěn)定中略有下滑的情況應(yīng)不意外。

2、大華股份

從各方面講，大華和?？刀紭O為相似，無論是位置還是產(chǎn)品構(gòu)成亦或是行業(yè)地位，大華都是縮小版的?？担呛？低暿菄锌毓善髽I(yè)，大華是地道的自然人控股企業(yè)，話事人傅利泉。

風(fēng)云君看來，?？岛痛笕A是僅有的兩家真正踩準(zhǔn)行業(yè)風(fēng)口的安防企業(yè)，并緊扼風(fēng)口不放堅(jiān)持下來，其他安防企業(yè)都在發(fā)展的過程中走了神，學(xué)會了玩殼玩資本運(yùn)作，或者胸?zé)o大志，小富即安。

從大形勢發(fā)展分析，大華的判斷類似于?？?。

但是既然論及企業(yè)家，風(fēng)云君就以企業(yè)家的標(biāo)準(zhǔn)來評判一下傅老板。

大華作為民營上市公司，機(jī)制本應(yīng)該更加靈活，但是大華在上市以后，并未充分利用資本市場，在創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)延伸上明顯不足，行業(yè)高速增長期、粗放型發(fā)展的紅利期過去后的境況，傅老板和高管心里門清，不需要風(fēng)云君多嘴了。

風(fēng)云君的前期分析詳見《實(shí)控人大戰(zhàn)價(jià)值投資者 | 好公司被高估的下場是什么？大華股份遭實(shí)控人瘋狂減持》。

上圖中的解決方案和產(chǎn)品并無太大區(qū)別，只是看上去逼格更高一些，加了一些軟件的東西。

當(dāng)然，資本市場最應(yīng)該關(guān)注的是公告里的實(shí)際行動，而不是各種嘴炮和承諾——我們來看看傅老板和高管的行動。

3、宇視科技

宇視科技前身為大名鼎鼎的杭州華三通信技術(shù)有限公司（簡稱"H3C"）存儲及多媒體事業(yè)部。2011年，宇視科技從華三通信剝離除開，開始獨(dú)立運(yùn)營。

2011年，宇視科技與華三通信簽署《許可協(xié)議》，華三通信授權(quán)宇視科技使用華三通信所擁有的軟件著作權(quán)和專利，許可期限為永久。除了專利技術(shù)之外，宇視科技也獲得了華三通信全部監(jiān)控業(yè)務(wù)與團(tuán)隊(duì)。

市場上一直流傳宇視科技要去香港上市，但是在2016年，千方科技大股東千方集團(tuán)聯(lián)合多位投資人收購了宇視科技，從那時(shí)起宇視的宿命就是裝入千方科技。

根據(jù)重組預(yù)案，在2015年、2016年、2017年1-6月的營業(yè)收入分別為15.77億元、20.61億元、12.20億元；扣非后歸母凈利潤分別為0.64億元、1.22億元、1.50億元。

業(yè)績承諾：在2017年、2018年、2019年、2020年實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別為3.23億元、4.04億元、5.04億元、6.04億元。宇視整體估值為47億。

宇視本身是一家質(zhì)地不錯(cuò)的公司，但從目前行業(yè)發(fā)展及競爭格局分析，宇視科技實(shí)現(xiàn)業(yè)績承諾的難度很大，假設(shè)能夠完全實(shí)現(xiàn)的話，疊加上目前千方科技每年約3個(gè)億的利潤，重組后千方科技的盈利能力將有可能接近大華，從而有希望形成三足鼎立。

但是公司整合畢竟是有難度，而且上市公司千方科技目前的利潤就很多依靠市場收購并表而來，如此形成的利潤會有很大的風(fēng)險(xiǎn)敞口。

大家最熟悉的前車之鑒就是中安消。

4、中安消

中安消終于登場了。

其實(shí)在行業(yè)內(nèi)部，很少有其他上市公司把中安消認(rèn)定為同行——這個(gè)觀點(diǎn)風(fēng)云君在2016年寫的文章里就說得很清楚了（鏈接：業(yè)績承諾“防打臉B計(jì)劃”：中安消與幕后的“三冠王”大哥）。

實(shí)際上，中安消和千方科技等還是有一定差別的：千方科技應(yīng)該還是“添加型”收購，中安消差不多全部都來自收購，中安消的收購標(biāo)的千差萬別，團(tuán)隊(duì)不同，區(qū)域不同，細(xì)分行業(yè)不同，技術(shù)特點(diǎn)不同，其整合的難度只能用“完全不可能”來形容。

ST中安消董事長涂國身

1月16日，*ST中安(600654)披露公司收到證監(jiān)會的行政處罰事先告知書。因2015年初中安消股份有限公司借殼飛樂股份上市時(shí)，子公司中安消技術(shù)有限公司虛構(gòu)盈利預(yù)測，導(dǎo)致重組置入資產(chǎn)評估值虛增 15.57 億元。

另外，中安消技術(shù)還通過提前確認(rèn)收入、未按公允價(jià)值計(jì)量確認(rèn)收入等手段，虛增2013年度營業(yè)收入分別為5000萬元和515萬元。

早在2016年12月24日，中安消公告稱，因涉嫌違反證券法律法規(guī)，證監(jiān)會決定對其進(jìn)行立案調(diào)查，歷時(shí)一年多的調(diào)查終有結(jié)果，財(cái)務(wù)造假已是板上釘釘。

2017全年，中安消股價(jià)累計(jì)跌幅為69.65%，全年共78個(gè)交易日中，收出了23個(gè)跌停板。

在2016年8月，風(fēng)云君在《業(yè)績承諾“防打臉B計(jì)劃”：中安消與幕后的“三冠王”大哥》一文中，解析過中安消的癥結(jié)在于以業(yè)績承諾定“收購目標(biāo)”，瘋狂收購并表利潤。

后期，針對中安消的財(cái)報(bào)非標(biāo)事件寫過《中安消怒懟德勤：“并購大王”的末路狂奔！》，感興趣的各位可以翻看。

既然說起安防行業(yè)差等生，不得不說一下億陽信通。

其實(shí)億陽信通只能算是半個(gè)安防企業(yè)，業(yè)務(wù)構(gòu)成還有差別，因?yàn)閭鶆?wù)危機(jī)，億陽信通已經(jīng)連續(xù)收獲了15個(gè)跌停板，股價(jià)僅有5元。

所以，即使同樣踩準(zhǔn)了行業(yè)的風(fēng)口，最后的結(jié)局仍然會是天上地下。各位投資者在選擇投資標(biāo)的的時(shí)候，也應(yīng)該有此風(fēng)險(xiǎn)意識。

5、其他公司

其他安防公司中規(guī)中矩，特點(diǎn)并不鮮明。

2017年8月，風(fēng)云君也曾分析過銀江股份，詳見《重組老司機(jī)銀江股份的“停牌”絕技：業(yè)績承諾純屬忽悠，賠償責(zé)任人集體賴賬！》，風(fēng)云君現(xiàn)在依然維持對其觀點(diǎn)不變。

上市公司易華錄隸屬華錄集團(tuán)，是一家國企，但其對安防領(lǐng)域的理解和觀念還是很超前的，早在2013年前后就提出過引領(lǐng)行業(yè)的“數(shù)據(jù)超市”服務(wù)生活的理念，令人甚為敬佩——但是，不幸的是，從其業(yè)績表現(xiàn)和經(jīng)營構(gòu)成來看，理念還僅僅停留在理念階段，仍是一家傳統(tǒng)的系統(tǒng)集成商。

其他諸如中威電子、英飛拓等盈利能力普通，鵬博士和科大訊飛在各自領(lǐng)域各有多長，但安防只是其部分應(yīng)用場景，嚴(yán)格來說它們都不算安防企業(yè)。

在安防行業(yè)，行業(yè)早期多是系統(tǒng)集成商的描述，新世紀(jì)的前十年多是產(chǎn)品商的描述，2010年后的五年里大家都喜歡將自己描繪成解決方案提供商，近兩年大家又喜歡將自己描繪成大數(shù)據(jù)提供商。

換湯不換藥，別上當(dāng)，一切都得靠業(yè)績說話。資本市場職業(yè)吹牛逼的多了去了，大家要學(xué)會捂緊錢袋子，你不過就想賺點(diǎn)養(yǎng)老錢，人家可是想連你的棺材本都給連窩端的。

當(dāng)然了，如果有安防企業(yè)這幾個(gè)月說自己具備區(qū)塊鏈技術(shù)，那它一定是騙子。

令風(fēng)云君欣慰的是，從安防行業(yè)上市公司在二級市場的表現(xiàn)來看，甚至從最近一兩年整個(gè)資本市場的表現(xiàn)開看，市場已經(jīng)在獎(jiǎng)勵(lì)那些專心經(jīng)營主業(yè)的公司，懲罰“套路大王”了。

幸哉我大A股！

首先我目前就職于大華某區(qū)域公司大客戶經(jīng)理。

對子你這個(gè)問題我簡單說一下：

1，銷量，市場占有率區(qū)分：國內(nèi)老大?？?，17年銷售額300多個(gè)億（具體數(shù)字我忘了）老二大華，17銷售額188億，老三宇視！其他品牌都是老四，sz產(chǎn)品老五；國際，?？道洗?，大華老三（老二應(yīng)該是博世）

2，從業(yè)人數(shù)，研發(fā)人數(shù)來算！?？颠€是老大，大華老二，目前大華接近兩萬人，5000+的研發(fā)人員；

3，延伸領(lǐng)悟，?？岛痛笕A不相上下，海康退出的子事業(yè)部，大華會短期內(nèi)推出！如?？档奈炇瘜?yīng)大華的樂橙等！不過大華的產(chǎn)品鏈會更廣，目前大華有視訊大屏事業(yè)部，小華智能家居等，還有無人機(jī)及領(lǐng)跑電動汽車（畢竟大華人，相對還是比較了解大華）；

綜上所述，根據(jù)你的問題，做的最好的肯定是海康，但大華宇視都不會差，各個(gè)領(lǐng)悟行業(yè)都有一定的強(qiáng)項(xiàng)和市場占有率！