網(wǎng)友解答: 貨幣是否存在中立性，是經(jīng)濟(jì)學(xué)誕生以來(lái)爭(zhēng)論不休的話(huà)題。鄙人在2013年發(fā)表的《我國(guó)貨幣供應(yīng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的實(shí)證研究》論文認(rèn)為，短期看會(huì)比供給增加確實(shí)可以刺激激發(fā)，但從長(zhǎng)期看貨幣

貨幣是否存在中立性，是經(jīng)濟(jì)學(xué)誕生以來(lái)爭(zhēng)論不休的話(huà)題。鄙人在2013年發(fā)表的《我國(guó)貨幣供應(yīng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的實(shí)證研究》論文認(rèn)為，短期看會(huì)比供給增加確實(shí)可以刺激激發(fā)，但從長(zhǎng)期看貨幣放水無(wú)益于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。形象一點(diǎn)說(shuō)，貨幣放水就好比吃春藥，一次兩次有效果，但吃多了肯定效果弱化，甚至起副作用。

我國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家周其仁對(duì)貨幣問(wèn)題研究的還是比較透徹。他在《貨幣似蜜，最后還是水》（文章鏈接http://zhouqiren.blog.sohu.com/119540223.html）一文中很好的描述了貨幣對(duì)經(jīng)濟(jì)的作用。光看這篇文章的題目就知道，貨幣在周其仁眼中是什么作用：看起來(lái)是蜂蜜，本質(zhì)不過(guò)是水而已。（周其仁）

在貨幣大師弗里德曼的嚴(yán)重，貨幣別無(wú)他用，無(wú)非是給商品的交易充當(dāng)媒介。因此，過(guò)量貨幣投入經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)，不會(huì)增加商品，卻一定會(huì)提升物價(jià)的總水平。打個(gè)比方，直升飛機(jī)在一個(gè)封閉的迷你國(guó)上空大手拋撒現(xiàn)金，使該“幸運(yùn)國(guó)”每個(gè)人的手持現(xiàn)金都增加了一倍。

接著會(huì)發(fā)生什么？是那里的每個(gè)人都多得到一倍的商品，還是該國(guó)的物價(jià)總水平上漲一倍？如果你選后一個(gè)答案，那么恭喜你，貨幣主義大師弗里德曼應(yīng)該判你對(duì)?？墒牵瑸槭裁粗鄙龣C(jī)拋下的錢(qián)能讓人人手持現(xiàn)金的數(shù)目都翻了一倍？答曰：貨幣似水，流到人間就迅速、均勻地流淌開(kāi)來(lái)，對(duì)所有人的機(jī)會(huì)均等。（擁有100萬(wàn)億津巴布韋元，還是貧窮的“億萬(wàn)富翁”）

長(zhǎng)期看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的要素是科技、創(chuàng)新、教育，不可能是不貨幣。否則，一個(gè)經(jīng)濟(jì)體只要不停的印刷鈔票，就可以成為富裕之地了。世界上有這樣的國(guó)家嗎？顯然沒(méi)有。不要說(shuō)印鈔票，就是不斷從美洲運(yùn)回黃金白銀的西班牙、葡萄牙，也沒(méi)有成為像英國(guó)、美國(guó)那樣發(fā)展制造業(yè)的國(guó)家。

你提出的這個(gè)問(wèn)題，昨天我和某銀行一個(gè)支行幾個(gè)正副行長(zhǎng)、以及幾個(gè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商議論了一個(gè)晚上，重點(diǎn)是前段時(shí)間5020億中長(zhǎng)期票據(jù)及之前2000多億逆回購(gòu)放水問(wèn)題。從對(duì)話(huà)中可以看出，錢(qián)今后會(huì)流向哪里。某行長(zhǎng)跟我說(shuō)，這幾天都在開(kāi)會(huì)，討論下半年信訪問(wèn)題，回來(lái)幾天都在研究傳達(dá)，并透露了幾個(gè)信息。一是房貸更穩(wěn)，量更大。原來(lái)五六線(xiàn)城市開(kāi)發(fā)商按揭，項(xiàng)目公司只需臨時(shí)四級(jí)資質(zhì)便可，現(xiàn)在需要臨時(shí)三級(jí)以上。二是把資質(zhì)審核準(zhǔn)入權(quán)力從市行收到省行。幾個(gè)地產(chǎn)商聽(tīng)后心里拔涼拔涼的，業(yè)內(nèi)人士都知道，臨三以上資質(zhì)是很難弄的，除非萬(wàn)科、碧桂園、恒大等一些長(zhǎng)期從事房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的公司，有一、二、三級(jí)資質(zhì)，其它一般的地產(chǎn)商都是有項(xiàng)目才成立公司，完工銷(xiāo)售了便撤銷(xiāo)。三是資金達(dá)到1個(gè)億。四是設(shè)置附加條件。比如你公司要按揭2000萬(wàn)，便要在該銀行開(kāi)設(shè)基本賬戶(hù)或者監(jiān)控賬戶(hù)，存進(jìn)相應(yīng)的金額，時(shí)間為一個(gè)月，如果是存幾天，一般會(huì)按20%的金額按揭給你公司。行和剛說(shuō)到這里，電話(huà)響了，聽(tīng)后他立即笑道：政策又變了，辦理按揭的地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商不要求資質(zhì)達(dá)到臨三，資質(zhì)臨四就可以了，但樓盤(pán)開(kāi)發(fā)面積要達(dá)到5萬(wàn)平方以上，住房數(shù)100套以上。另外，上面還要求有存量就放，直到?jīng)]有為止。我們聽(tīng)到不禁目瞪口呆。

我講上面這些話(huà)的意思就是，資本是逐利的，目前按揭對(duì)金融部門(mén)來(lái)說(shuō)，就是優(yōu)質(zhì)貸款，之前也沒(méi)出現(xiàn)什么問(wèn)題。而實(shí)體經(jīng)濟(jì)卻不同，尤其是中小微企業(yè)，金融部門(mén)會(huì)做大量評(píng)估，情愿錯(cuò)過(guò)，不愿放錯(cuò)，現(xiàn)在可是終身責(zé)任制，即使上面要求傾斜實(shí)體經(jīng)濟(jì)，他們也要掂量掂量，形成不良貸款后，責(zé)任可是要自己背的。所以金融部門(mén)在放水后，都熱衷搞按揭，一是不擔(dān)心擔(dān)責(zé)任，二是能給銀行帶來(lái)豐厚回報(bào)，三是目前不會(huì)形成不良貸款。如果這樣，你是銀行領(lǐng)導(dǎo)，錢(qián)該放往何處，心里會(huì)明白吧！

如果真要讓銀行將部分錢(qián)投向?qū)嶓w，不采取一些行之有效的措施是不行的。一是要減少央企貸款。在過(guò)去的一段時(shí)間，民營(yíng)企業(yè)融資難、融資貴，與銀行將錢(qián)大量授信給央企和大型國(guó)企有關(guān)，畢竟這樣做單位風(fēng)險(xiǎn)和個(gè)人責(zé)任小些。二是政府出臺(tái)配套政策，與銀行聯(lián)動(dòng)，在中小微企業(yè)融資一事上風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，不要打招呼有你的份，擔(dān)責(zé)時(shí)屁都不放一個(gè)。三是政府性的擔(dān)保公司，注入資本金，建立政府、銀行、企業(yè)、社會(huì)四位一體的融資體系，解決實(shí)體融資難問(wèn)題。四是免責(zé)或容錯(cuò)機(jī)制。凡是經(jīng)過(guò)了盡責(zé)調(diào)查以及全程監(jiān)控的實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款，尤其是小創(chuàng)和小微企業(yè)貸款，由于政策性因素，或者經(jīng)營(yíng)不善，導(dǎo)致形成不良，自下而上進(jìn)行免責(zé)，否則金融部門(mén)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)資金傾斜的積極性和主觀能動(dòng)性就調(diào)動(dòng)不起來(lái)，放水支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)就會(huì)成為一句空話(huà)。五是“央媽”的激勵(lì)機(jī)制，建立金融機(jī)構(gòu)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)放貸量化考核指標(biāo)，這里有一個(gè)難點(diǎn)，因?yàn)楣ぶ修r(nóng)建交都是上市公司，與投資者是息息相關(guān)的，以追求資本最大利益為目的，這就需要找準(zhǔn)一個(gè)切入點(diǎn)和平衡點(diǎn)了。