網友解答: 合伙人股權的退出機制企業(yè)該如何做好合伙人股權的退出機制？1、管理好合伙人預期給合伙人發(fā)放股權時，做足深度溝通，管理好大家預期：合伙人取得股權，是基于大家長期看好公司發(fā)展前景，

合伙人股權的退出機制

企業(yè)該如何做好合伙人股權的退出機制？

1、管理好合伙人預期

給合伙人發(fā)放股權時，做足深度溝通，管理好大家預期：合伙人取得股權，是基于大家長期看好公司發(fā)展前景，愿意長期共同參與創(chuàng)業(yè)；合伙人早期拼湊的少量資金，并不是合伙人所持大量股權的真實價格。股權的主要價格是，所有合伙人與公司長期綁定（比如，4年），通過長期服務公司去賺取股權；如果不設定退出機制，允許中途退出的合伙人帶走股權，對退出合伙人的公平，但卻是對其它長期參與創(chuàng)業(yè)的合伙人最大的不公平，對其它合伙人也沒有安全感。

2、游戲規(guī)則落地

在一定期限內（比如，一年之內），約定股權由創(chuàng)始股東代持；約定合伙人的股權和服務期限掛鉤，股權分期成熟（比如4年）；股東中途退出，公司或其它合伙人有權股權溢價回購離職合伙人未成熟、甚至已成熟的股權；對于離職不交出股權的行為，為避免司法執(zhí)行的不確定性，約定離職不退股高額的違約金。

1.合伙人退出時，該如何確定退出價格？

股權回購實際上就是“買斷”，建議公司創(chuàng)始人考慮“一個原則，一個方法”。

“一個原則”，是建議公司創(chuàng)始人，對于退出的合伙人，一方面，可以全部或部分收回股權；另一方面，必須承認合伙人的歷史貢獻，按照一定溢價或折價回購股權。這個基本原則，不僅僅關系到合伙人的退出，更關系到企業(yè)重大長遠的文化建設，很重要。

“一個方法”，即對于如何確定具體的退出價格，公司創(chuàng)始人考慮兩個因素，一個是退出價格基數(shù)，一個是溢價或折價倍數(shù)。

比如，可以考慮按照合伙人掏錢買股權的購買價格的一定溢價回購、或退出合伙人按照其持股比例可參與分配公司凈資產或凈利潤的一定溢價，也可以按照公司最近一輪融資估值的一定折扣價回購。至于選取哪個退出價格基數(shù)，不同商業(yè)模式的公司會存在差異。比如，京東上市時雖然估值約300億美金，但公司資產負債表并不太好。很多互聯(lián)網新經濟企業(yè)都有類似情形。因此，一方面，如果按照合伙人退出時可參與分配公司凈利潤的一定溢價回購，合伙人很可能吭哧吭哧干了N年，退出時卻會被凈身出戶；但另一方面，如果按照公司最近一輪融資估值的價格回購，公司又會面臨很大的現(xiàn)金流壓力。因此，對于具體回購價格的確定，需要分析公司具體的商業(yè)模式，既讓退出合伙人可以分享企業(yè)成長收益，又不讓公司有過大現(xiàn)金流壓力，還預留一定調整空間和靈活性。

2.合伙人股權分期成熟與離職回購股權的退出機制，是否可以寫進公司章程？

工商局通常都要求企業(yè)用他們指定的章程模板，股權的這些退出機制很難直接寫進公司章程。但是，合伙人之間可以另外簽訂協(xié)議，約定股權的退出機制；公司章程與股東協(xié)議盡量不沖突；在股東協(xié)議約定，如果公司章程與股東協(xié)議相沖突，以股東協(xié)議為準。

3.股權發(fā)放完后，發(fā)現(xiàn)合伙人拿到的股權與其貢獻不匹配，該如何處理？

公司股權一次性發(fā)給合伙人，但合伙人的貢獻卻是分期到位的，確實很容易造成股權配備與貢獻不匹配。為了對沖這類風險，可以考慮：

（1）合伙人之間經過磨合期，是對雙方負責。因此，可以先戀愛，再結婚；

（2）在創(chuàng)業(yè)初期，預留較大期權池，給后期股權調整預留空間；

（3）股權分期成熟與回購的機制，本身也可以對沖這種不確定性風險。