網友解答: 股票價值投資理論主要由美國的格雷厄姆建立，由他的學生巴菲特發(fā)揚光大，由于他們生活在不同的歷史時期，因此對價值投資的理解也有所不同。格雷厄姆經歷的經濟蕭條時期，主張尋找價格遠遠

股票價值投資理論主要由美國的格雷厄姆建立，由他的學生巴菲特發(fā)揚光大，由于他們生活在不同的歷史時期，因此對價值投資的理解也有所不同。格雷厄姆經歷的經濟蕭條時期，主張尋找價格遠遠低于其自身價值的股票買入。而巴菲特所在的時代，是美國經濟騰飛的黃金期，因此很難找到質地好同時價格大幅低于價值的股票，在此基礎上，巴菲特將目光轉移到了公司的成長性上，只要這家公司快速成長就能帶來源源不斷的價值增長，進而股價會大幅提高，這也就是現在比較主流的兩種價值投資的原理。

分析一只股票的質地好壞，要從幾個方面下手：

1.了解公司經營的情況

要細致的研究公司的產品，清楚在市場中的地位；公司在生命周期中，正處于什么階段，領導層的決策風格。最為重要的是要清楚公司的盈利模式與未來的發(fā)展戰(zhàn)略。做一下評估。

2.通過財務數據

財務數據就像體檢報告一樣，有重大的疾病一定會被發(fā)現，但是有一些小隱患可能會被忽略。財務報告是財務的一種處理準則，因此可以人為的對其修飾，隱藏，甚至刻意的篡改，我們要認真的研究當期與往期的財務數據，通過現金流來往等主要信息進行對比，同時也觀察同行的報表數據，進行對比，進而發(fā)現在是什么決定了其主要優(yōu)勢，財務報表所提供的信息是人工處理過的，因此不能完全相信，要在其每股收益、應收應付賬款、現金流、毛利率等方面觀察蛛絲馬跡。最后根據ROE比值打分。

3.必須考慮環(huán)境

選擇一家股票投資，即便是價值投資也要考慮環(huán)境，熊市中途，大概率會繼續(xù)下跌，因此要細致的研究指數趨勢，在企穩(wěn)后，進行合理配置。

現在對資產估值有兩種比較流行的方法，一個是決定估值法。一個是相對估值法，如果想要把股票的價值達到具體的一個范圍，就要使用絕對估值法，這個方法比較細致，得到了全球專業(yè)人士的認可，就其具體的方法，歡迎大家關注我，在我的文章中，有具體計算估值的流程。

所謂質地好的公司就是業(yè)務模式、盈利模式都很強的公司，現金流充足，有能力面對各種挑戰(zhàn)，包括能度過蕭條期，拿我們的貴州茅臺作比喻，這是一家經歷過抗日戰(zhàn)爭并且一直生存下來的企業(yè)，毛利率達到91%，剩下主要成本的40%是酒瓶與紙殼包裝，就是說一瓶茅臺酒你喝到肚子里的液體部分也就是銷售額的6%，想象一下這是什么盈利模式，并且業(yè)務非常簡單---賣酒。所以對茅臺來講就是計算什么價格比較值。這種重大的投資機會一般會出現在熊市末期，因此有一個巴菲特的同門師兄弟叫施洛斯，他專門等熊市下手，牛市出手。

股票質地，有幾個硬指標必須滿足，毛利率得高，凈資產收益率要高，現金流必須充足。唯一有一點難以推測的就是像淘寶這類科技公司，因此可以說輪穩(wěn)健投資還是要看得見摸得著，有強烈需求的行業(yè)，而那些難以評估的科技公司需要謹慎對待。

大熊市的時候分批買基本面好，市盈率低的股票，比如現在的銀行股，公共事業(yè)股等。分批買入，長期持有。等下一輪牛市中高潮賣掉。