發(fā)生經(jīng)濟大蕭條時什么最保值？我認為持有幾項可以抵御大蕭條的資產(chǎn)的邏輯如下。每個抑郁癥其實都不一樣。例如，在1975年的石油危機中，應(yīng)該用能源來保值，但在正常情況下，可以用以下方式作為資產(chǎn)保值的手段：N

發(fā)生經(jīng)濟大蕭條時什么最保值？

我認為持有幾項可以抵御大蕭條的資產(chǎn)的邏輯如下。每個抑郁癥其實都不一樣。例如，在1975年的石油危機中，應(yīng)該用能源來保值，但在正常情況下，可以用以下方式作為資產(chǎn)保值的手段：

NO1:黃金。金本位離我們很遠，國際貿(mào)易中沒有一樣?xùn)|西是用黃金交易的。很多人說，黃金基本上已經(jīng)成為貨幣屬性了。那么問題來了，為什么很多國家的儲備都選擇黃金？因為如果貨幣信用崩潰，比如美元崩潰，首先想到的仍然是可以替代美元進行國際貿(mào)易的黃金。所以危機初期會有這樣一個過程。1987年大家棄美股買美元。美元暴漲，然后下跌太多。美國似乎就要崩潰了。所以大家都從美元出來買黃金。黃金沒有額外的工業(yè)價值，但它仍然可以成為國際結(jié)算的第二選擇。這是歷史造成的。

NO2:一定時期內(nèi)的美債和德債。不是所有時期的美國債務(wù)。回想每一次經(jīng)濟危機，經(jīng)濟蕭條，資產(chǎn)價格下跌，泡沫破裂的過程。然后黃金上漲，這個時候央行也會異口同聲的做同樣的事情。那是松散。很多錢流出去了，因為錢多利率低，找不到所有的錢用于投資項目。這時候美債就是避險工具，大量剩余流動性會被美債吸收。但如果當(dāng)時買了美債，你就死定了。因為當(dāng)時美聯(lián)儲利率為零，美債也必須有0.5%所以到期收益率高就買美債，長期美債也要買。為什么最近美債收益率趨平，五年期美債利率低于一年期？是因為預(yù)計一兩年后，由于經(jīng)濟蕭條，美國人找不到這么高的無風(fēng)險收益率了。另外，再來說說德債。德債收益率一直很低，基本沒有投資價值。但是，如果衰退導(dǎo)致歐盟解體，比如債務(wù)危機死灰復(fù)燃，那么歐盟的分離將大大有利于德債。(綜上所述，如果預(yù)期出現(xiàn)蕭條，可以考慮收益率高于2.5%的五年期或十年期美債。為什么不考慮的國債，因為我們不會遭受大蕭條。)

NO3:沒有泡沫資產(chǎn)，比如a股和部分港股。最近說這個可以說是吃力不討好。整個資本市場去除泡沫后，由于全球緊縮，市場仍在下跌。但這種下跌是不可持續(xù)的。美國股市十年后會漲沒有道理，股市十年后會跌也沒有道理。當(dāng)然，股市投資還是需要辨別能力的。不是所有的企業(yè)都能投資。一般我定幾個指標，你可以選擇定投：1主業(yè)可以理解為不是夕陽產(chǎn)業(yè)。2 .資產(chǎn)負債率低于40%。3剔除非經(jīng)常性損益后的市盈率低于15倍(格雷厄姆同一標準)。4包括商譽在內(nèi)的無形資產(chǎn)占資產(chǎn)的比例小于10%,且該類資產(chǎn)可以進行投資。當(dāng)然，港股也要防黑天鵝的渾水機構(gòu)。

肯定有更多的好東西可以保值，比如食物和武器，但這是故事。任何不方便存放和持有的東西都不能稱為保值。因為這些東西也有儲存成本。但是，有一個職業(yè)，一份工作其實是最有價值的。有一種能力才更有價值，養(yǎng)孩子也是很好的保值方式。畢竟在這個世界上，最終戰(zhàn)勝一切的是人，而不是物。