2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅，泡沫破滅，這是一件好事，這樣人們可以把更多的注意力放在“有用”的互聯(lián)網(wǎng)上。泡沫有兩種：一種是虛擬市場，一種是公司估值過高，另一種是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。例如，2000~2003年，由于

2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅，泡沫破滅，這是一件好事，這樣人們可以把更多的注意力放在“有用”的互聯(lián)網(wǎng)上。泡沫有兩種：一種是虛擬市場，一種是公司估值過高，另一種是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。例如，2000~2003年，由于互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破滅，給世界經(jīng)濟(jì)帶來了短期的經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，沒有趕上互聯(lián)網(wǎng)快車的企業(yè)受到了泡沫的負(fù)面影響。這次泡沫破裂是因?yàn)樵S多網(wǎng)站公司是名義上的，許多人創(chuàng)業(yè)只是為了騙取華爾街的錢。當(dāng)時(shí)，美國的吹牛者也是其中的佼佼者，包括許多有遠(yuǎn)見的“騙子”。不幸的是，當(dāng)時(shí)資本和技術(shù)都沒有準(zhǔn)備好。許多如畫的技術(shù)很難塑造。因此，泡沫破裂是不可避免的，也是好事。

然而，2007年至2009年全球金融危機(jī)對社會(huì)的影響無處不在。金融危機(jī)是由房價(jià)泡沫引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。在這次金融危機(jī)中，許多“巨頭”跨國公司要么破產(chǎn)（通用汽車3號(hào)、雷曼兄弟等），要么被兼并（太陽、貝爾斯登等），要么陷入蕭條（雅虎、花旗銀行）。即使是健康的公司，包括微軟、eBay等，也沒有回到危機(jī)前的狀況。如果中國的互聯(lián)網(wǎng)存在泡沫，那么就需要?jiǎng)冸x泡沫層。中國互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)深入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。目前，一些市值最高的公司的業(yè)務(wù)構(gòu)成非常復(fù)雜。Bat甚至包括游戲、傳媒業(yè)、汽車、金融、房地產(chǎn)等。這些重磅企業(yè)不僅扮演著“互聯(lián)網(wǎng)”的角色，而且是國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。但中國的互聯(lián)網(wǎng)有泡沫嗎？我認(rèn)為是這樣。有一些氣泡。然而，中美兩國風(fēng)險(xiǎn)投資的投資邏輯不同，導(dǎo)致兩國在騙人手段上存在很大差異。美國風(fēng)投熱愛深耕、高科技和高理念，比如一家創(chuàng)業(yè)公司，之前曾做過血液檢測，價(jià)值數(shù)十億美元，并爆出和假冒，這就導(dǎo)致了行業(yè)泡沫。但在中國，泡沫更具概念性。特別是近兩年來，幾乎所有的互聯(lián)網(wǎng)公司都在視頻和文化創(chuàng)作領(lǐng)域投入巨資，吸引了流量和關(guān)注度，但能出口的作品仍然很少。比如AI產(chǎn)業(yè)、VR產(chǎn)業(yè)，投入大量，但解決不了問題，沒有產(chǎn)出的公司，也就是產(chǎn)業(yè)泡沫。]我傾向于認(rèn)為，中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了一個(gè)相對較小的泡沫。但每一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期，每一輪技術(shù)變革，都有泡沫。