里昂證券：2020年，黃金的表現(xiàn)或?qū)⒊^美股，對(duì)此你怎么看？這是一個(gè)非常可能的結(jié)果。我們并不是說，2019年黃金的增幅可以超過美國(guó)股市的增幅。不過，到2020年，由于未來美股將出現(xiàn)大的峰值跌幅，黃金的

里昂證券：2020年，黃金的表現(xiàn)或?qū)⒊^美股，對(duì)此你怎么看？

這是一個(gè)非常可能的結(jié)果。我們并不是說，2019年黃金的增幅可以超過美國(guó)股市的增幅。不過，到2020年，由于未來美股將出現(xiàn)大的峰值跌幅，黃金的整體表現(xiàn)可能會(huì)更為強(qiáng)勁。

在我的專欄里，我詳細(xì)分析了黃金的價(jià)格走勢(shì)。這里是一個(gè)簡(jiǎn)單的介紹。

最近確實(shí)是黃金的上升周期，因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)正逐步進(jìn)入下行軌道，這將有助于黃金市場(chǎng)的上升。一般來說，黃金走勢(shì)與股市走勢(shì)相反，因?yàn)楣墒斜环Q為經(jīng)濟(jì)的晴雨表，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的強(qiáng)勁時(shí)期可以得到更多的支撐，從而產(chǎn)生相對(duì)明顯的上漲。然而，黃金往往是避險(xiǎn)資產(chǎn)，只有當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩甚至出現(xiàn)衰退時(shí)，黃金才能有明顯的上漲。

2019年，黃金和美國(guó)股市同時(shí)上漲。這是因?yàn)闅W洲央行和美聯(lián)儲(chǔ)都實(shí)施了降息等寬松政策，以支撐經(jīng)濟(jì)下行壓力。因此，美股和黃金都受到流動(dòng)性的支撐，從而同步上漲。在美國(guó)股市，估值擴(kuò)張速度過快，吸引了絕大多數(shù)投機(jī)資金，因此美股的漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過黃金。不過，到2020年，這種情況可能不會(huì)再發(fā)生。盡管在經(jīng)濟(jì)衰退到來之前，由于寬松政策的預(yù)期和泡沫的擴(kuò)大，美國(guó)股市的市值將更高，但2020年美股下跌的風(fēng)險(xiǎn)可能很大。如此看來，全年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)是，美股的上漲速度可能會(huì)比2019年更差。