天使投資、VC以及PE的區(qū)別是什么？首先，我們要理解PE這個詞。私募股權(quán)是私募股權(quán)的縮寫。從廣義上講，它涵蓋了IPO前股權(quán)投資的各個階段，包括天使投資和風(fēng)險投資。但是，在行業(yè)中使用PE時，通常是狹義的

天使投資、VC以及PE的區(qū)別是什么？

首先，我們要理解PE這個詞。私募股權(quán)是私募股權(quán)的縮寫。從廣義上講，它涵蓋了IPO前股權(quán)投資的各個階段，包括天使投資和風(fēng)險投資。但是，在行業(yè)中使用PE時，通常是狹義的理解，即只指廣義PE的某一階段（以下均為用法）。

天使投資是對具有巨大發(fā)展?jié)摿Φ男⌒统鮿?chuàng)企業(yè)的早期直接投資。一般用作企業(yè)的啟動資金。投資額從幾萬到幾百萬不等。投資者往往為企業(yè)提供增值服務(wù)，如戰(zhàn)略規(guī)劃、人才引進(jìn)、公關(guān)、網(wǎng)絡(luò)資源、后續(xù)融資等，由于被投資企業(yè)處于發(fā)展初期，企業(yè)盈利模式和預(yù)期不確定，所以天使投資的風(fēng)險高，投資失敗的比例高，但一旦成功，回報非?？捎^。其退出方式一般在模式成熟后賣給VC或PE。李開復(fù)、徐小平等人都是知名的天使投資人。

風(fēng)險投資是指風(fēng)險投資，也稱為風(fēng)險投資。投資對象多為創(chuàng)業(yè)中期（即成長期）具有高新技術(shù)或創(chuàng)新模式的中小企業(yè)。投資額1000多萬，最多可達(dá)數(shù)億。一般認(rèn)為風(fēng)投在看到企業(yè)盈利模式較為成熟后介入，但企業(yè)尚未開始盈利。而且，這種新技術(shù)、新模式能否在短時間內(nèi)轉(zhuǎn)化為實際產(chǎn)品并被市場接受，被投資公司能否在競爭中保持優(yōu)勢地位，對投資者來說都屬于不確定風(fēng)險，因此也屬于高風(fēng)險、高回報投資。投資期3-8年。

私募股權(quán)投資是對已形成一定規(guī)模并產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的成熟企業(yè)的投資，屬于風(fēng)險投資的后期階段。它主要提供必要的資金和經(jīng)驗，幫助企業(yè)在IPO前完成資本金或重組，并通過IPO、并購、管理層回購等方式提取利潤，風(fēng)險投資的風(fēng)險相對較低。

四大、投行、PE、VC都需要什么樣的人才？

首先，簡要說明以上術(shù)語。在投行領(lǐng)域，四大通常指的是國際四大會計師事務(wù)所，而不是國內(nèi)四大銀行。投行是指投資銀行，PE是指私募，VC是指風(fēng)險投資公司。

第二，一般來說，這四個方向是財經(jīng)領(lǐng)域的熱門就業(yè)方向。他們主要招收財經(jīng)類專業(yè)，包括會計學(xué)、管理學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、統(tǒng)計學(xué)等專業(yè)。此外，他們還招聘一些具有一定社會資源的法律、計算機(jī)、數(shù)學(xué)、特定行業(yè)或公關(guān)人才。

第三，具體來說，四大的入學(xué)門檻相對較低，通常不需要名校和研究生以上學(xué)歷，這是會計專業(yè)畢業(yè)生的首選之一。從近幾年的招聘情況看，主要招聘財務(wù)、會計、統(tǒng)計、計算機(jī)等專業(yè)人才，最好通過朱暉考試或通過幾門課程。

第四，投資銀行、私募和風(fēng)險投資在工作內(nèi)容上有很強(qiáng)的相似性。他們都在尋找有投資價值的企業(yè)，開展項目調(diào)查、項目篩選、盡職調(diào)查、投資交易等活動。知名企業(yè)更青睞名校碩士以上學(xué)歷的人才。從人才需求的角度看，由于這些機(jī)構(gòu)的工作通常都是與項目相配套的，因此除了會計、法律等方面的常備人才外，每個行業(yè)研究組通常都有一定的行業(yè)人才。

A股為什么很多市值、PB、PE很符合價值投資的股票卻漲不起來？

首先，低Pb和低PE只是公司廉價的篩選指標(biāo)。低市盈率并不意味著它們便宜。例如，當(dāng)周期性公司的PE較低時，它們的估值往往較高。例如，許多鉛含量低的公司看起來很便宜，但事實上，由于資產(chǎn)質(zhì)量差，它們并不便宜。

其次，價值投資的核心前提必須是一個好的公司，足夠超越絕大多數(shù)的好，而不是一般的好，然后在這個前提下，價格會因為短期的不良因素或環(huán)境影響而走低，而逢低買入被稱為價格思維。

最后，基于以上，價值投資的另一個關(guān)鍵是長期堅持。我們應(yīng)該相信時間是朋友，應(yīng)該來的人會來，最多也會遲到。在實戰(zhàn)過程中，許多股票的價值需要時間才能被挖掘出來。價值投資思維不會過分關(guān)注價格的漲跌。如果你急于購買，你會期望馬上漲，否則一旦小幅上漲，你將無法持有它。

堅定的價值投資者將堅定地持有股票，甚至繼續(xù)購買好公司，關(guān)注長期穩(wěn)定的股息收入和資本增長收入。

天使投資（VC）和私募股權(quán)投資（PE）為何是兩回事？

雖然VC和PE都是私募股權(quán)投資的主要市場，但它們之間在很多方面存在差異，風(fēng)險偏好不同

VC追求一定程度的多元化投資，追求投資組合中單個項目的爆發(fā)式增長。因此，風(fēng)險投資是相對激進(jìn)的。投資行業(yè)跨度大，企業(yè)發(fā)展初期，企業(yè)數(shù)量多，決定了風(fēng)投中的大部分項目無法成功退出。

PE通常投資于更成熟的項目。一般來說，由于這類項目利潤水平較高，估值較高，資金需求較大，一個完全失敗的項目（到破產(chǎn)的程度）會對整個基金的回報乃至聲譽(yù)產(chǎn)生很大影響，直接影響到后續(xù)的募集資金。因此，私募基金對項目極為謹(jǐn)慎。

2. 不同的規(guī)模

風(fēng)險投資基金一般分為兩類：美元和人民幣。目前，美元的交易量遠(yuǎn)大于人民幣。人民幣風(fēng)險投資約占3-5億美元，美元風(fēng)險投資約占數(shù)億美元甚至超過10億美元。大部分需要在國外上市的TMT項目都需要美元資金來獲得足夠的資金支持，因此絕大多數(shù)中國獨角獸企業(yè)都是美元結(jié)構(gòu)。

而私募基金是什么規(guī)模的都比較雜。只要我們在后期投資，就能從一二十億到上百億。

3. 不同的退出路徑

國內(nèi)PE的退出路徑多為IPO，2012-2015年成立的第一波并購基金剛剛進(jìn)入收獲期。從長期來看，未來PE的退出路徑可能以并購為主，但目前仍以IPO為主。

風(fēng)險投資取決于投資階段。如果投資于天使公司，有很多方法可以退出。依靠后續(xù)幾輪融資轉(zhuǎn)舊股實現(xiàn)退出。最后只剩下一小部分，而后來的風(fēng)投公司更像PE。

從項目到股權(quán)，PE如何投資影視業(yè)？

從理論上講，這種投資是很難成立的

影視領(lǐng)域或影視城（不含電視臺和流媒體）的作品都是投資比較大的項目。PE很難量化其對此類風(fēng)險控制的反應(yīng)。

影視作品作為金融衍生品是一個很好的研究領(lǐng)域，但我們擺脫不了國內(nèi)的金融監(jiān)管。而且，這種產(chǎn)權(quán)包裝太容易被做成非法集資，成熟的PE一般不會碰它。

如果說帶有影視概念的房地產(chǎn)項目屬于房地產(chǎn)范疇，比如影視城、影視文化旅游小鎮(zhèn)只要符合幾個共同的房地產(chǎn)項目標(biāo)準(zhǔn)，就有參與的概率。

問題是，我國的實際情況，加上背書難度加大等問題，使得PE投資在這類合規(guī)案例中的概率不高。

還有一種說法，風(fēng)險投資是用來投資某個董事的。事實上，這種人或劇本會受到很多機(jī)構(gòu)的評價。一般來說，那些有概率的人不會流入二級市場。

現(xiàn)在完全是機(jī)構(gòu)性的