焉焉烹＝晨＝焉ｃｈｉｎａｓｃｉｅｎｃｅａｎｄＴｅｃｈｎｏｌｏｇｙＲｅｖｉｅｗ理論廣角?。欤笨凇觥鲋行〕鞘芯用褡C券投資行為現(xiàn)狀及分析呂聰付佳許珊（山東大學(xué)威海分校商學(xué)院）［摘要］證券市場是國民經(jīng)濟(jì)的晴

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中小城市居民證券投資行為現(xiàn)狀及分析

呂聰付佳許珊

（山東大學(xué)威海分校商學(xué)院）

［摘

要］證券市場是國民經(jīng)濟(jì)的晴雨表。它是完整的市場體系的重要組成部分，不僅反映和調(diào)節(jié)貨幣資金的運(yùn)動，而且對整個(gè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行具有重要影響。

而隨著居民收入水平的提高，居民可支配收入不斷提升，越來越多的居民開始將資金投入到證券市場以獲取更大程度的利潤，本文將以中小城市居民的投資行為切入點(diǎn)，對其投資行為進(jìn)行分析和建議。

［關(guān)鍵詞］中小城市證券投資行為現(xiàn)狀及分析中圖分類號：Ｆ８３０．５９文獻(xiàn)標(biāo)識碼：Ａ文章編號：１００９—９１４ｘ（２０１０）０３一０１４９加１

１近年證券投資市場概況

證券投資就是指有價(jià)證券投資（Ｑｕｏｔｅｄｓｅｃｕｒｉｔｉｅｓｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ），是狹義上的投資，是個(gè)人或企業(yè)用積累起來的貨幣購買股票和債券等有價(jià)證券，以盈利為怒地的投資行為。證券投資具有高度的“市場力”是對預(yù)期會帶來收益的有價(jià)證券的風(fēng)險(xiǎn)投資，投資和投機(jī)是證券投資活動中不可缺少的兩種行為。

近年來，證券市場隨經(jīng)濟(jì)周期波動，２００６滬深股市領(lǐng)漲全球，上證指數(shù)從２００５年底的１１６ｌ點(diǎn)強(qiáng)勁上揚(yáng)至２００６年１２月２９日，終盤報(bào)收２６７５點(diǎn)，累計(jì)上漲高達(dá)１５１４點(diǎn)，漲幅超過１３０％，滬深股市成為全球關(guān)注的焦點(diǎn)。２００６年上證綜指、滬深３００、深成指等９項(xiàng)指數(shù)同比漲幅翻番；股票市場籌資總額出現(xiàn)大幅增長，本年度深滬兩市股票籌資總額逾２２００億。２００８年美國次貸危機(jī)引發(fā)的全球性金融危機(jī)，我國證券市場也隨之受到了一定沖擊，進(jìn)入了一個(gè)低沉階段。隨著金融危機(jī)逐漸消除，我國證券市場開始進(jìn)入新的生命周期。

２中小城市居民收入分析

２００９年上半年，據(jù)６．５萬戶城鎮(zhèn)居民家庭抽樣調(diào)查資料顯示，上半年城鎮(zhèn)居民人均可支配收入８８５６元，同比增長９．８％；扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長１１．２％，這一數(shù)據(jù)超過了ＧＤＰ漲幅。而且，這一收入增加幅度也高于去年增加幅度，居民的實(shí)際收入增加。

中小城市居民收入的實(shí)際增加使得居民可支配收入增加，隨著投資理念的改進(jìn)，居民開始選擇出了銀行儲蓄以外的其他投資方式，于是更多人加入到證券投資行業(yè)中。雖然證券投資具有不可避免的風(fēng)險(xiǎn)性，但是其風(fēng)險(xiǎn)伴隨者高收益，于是當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定水平，中小城市居民也開始進(jìn)行這種具有風(fēng)險(xiǎn)性的投資，并且伴隨著更高的熱情和自主學(xué)習(xí)性。

３中小城市居民證券投資現(xiàn)狀

中國證券投資者保護(hù)基金公司的“２００９年投資者綜合調(diào)查”涉及５５家證券公司、３５０家營業(yè)部的２８０００名投資者，采取抽樣方式隨機(jī)抽取２８００個(gè)樣本，該調(diào)查顯示，今年前１０個(gè)月，我國占比三成五的個(gè)人投資者實(shí)現(xiàn)了整體盈利；多數(shù)股民對未來３個(gè)月、６個(gè)月大盤向上表示了信心，但近期買入意愿有所下降。

調(diào)查還顯示，股民主體的年齡段是２５歲至５５歲的適業(yè)人群，占６８．２７％，２５歲以下和５５歲以上股民所占比率為１３．６５％、１８．０８％，且這兩部分人群所占比率有所提高。從入市資金量上來看，２５歲以下和５５歲以上兩個(gè)群體投資在五萬元以下的占２１．３８％。而在適業(yè)群體中，投資在五萬元以上的占５６．２７％。從職業(yè)上來看，所占人數(shù)比例較高的依次是機(jī)關(guān)干部、科教文衛(wèi)工作者、工人、個(gè)體工商戶和私營業(yè)主，但在投資二十萬以上的股民群體中，個(gè)體工商戶和私營業(yè)主所占比例最高。股民的收入水平普遍不高，年收入在兩萬以下的占３３．８７％，年收入在兩萬至五萬之間的占４７．５２％，年收入在五萬以上的占１８．６１％，不同收入群體的投資規(guī)模在各個(gè)檔位均有分布，年收入與投資規(guī)模的比值反映了股民投資的高杠桿性，股民投資總額平均占家庭總資產(chǎn)的４６．３２％，。而４．２８％的股民曾經(jīng)或正在舉債炒股，該現(xiàn)象降低了股民的市場風(fēng)險(xiǎn)承受力，增大了股市波動可能產(chǎn)生的社會風(fēng)險(xiǎn)。

４中小城市居民證券投資心理分析

股市的波動往往引領(lǐng)者股民的思想動態(tài)，股市波動導(dǎo)致人心波動，人心波動導(dǎo)致社會波動，社會波動則往往引起一些社會問題?？梢哉f，股民的細(xì)想動態(tài)在一定程度上不僅影響著股民資深，也影響著證券市場的健康有序發(fā)展，影響著社會的安全與穩(wěn)定。因此，了解股民的思想與行為狀況，為首先，電子商務(wù)以其快捷的運(yùn)行和履約方式?jīng)_擊現(xiàn)有的交易方式，使交易商可以在傳統(tǒng)的談判室與因特網(wǎng)之間做出選擇。

其次，相當(dāng)數(shù)量和比例的新生業(yè)務(wù)從初始到終結(jié)均在網(wǎng)絡(luò)中運(yùn)行，基本與傳統(tǒng)的市場沒有關(guān)系。

第三，網(wǎng)上交易既是一個(gè)平臺，同時(shí)也是一個(gè)市場，數(shù)據(jù)庫建設(shè)、域名注冊以及電子市場自身開發(fā)也在進(jìn)行著激烈的商戰(zhàn)。

凡此，可以看出電子商務(wù)將引發(fā)全球貿(mào)易的又一次洗牌。就發(fā)展趨勢而言，電子商務(wù)不僅沖擊著傳統(tǒng)貿(mào)易方式，也將取代傳統(tǒng)的商務(wù)活動。同

加強(qiáng)股民群體的教育引導(dǎo)提供科學(xué)依據(jù)，為建立完善而高效的股票市場機(jī)制，實(shí)現(xiàn)資源的最優(yōu)配置提供有價(jià)值的參考，為相關(guān)部門制定干預(yù)市場政策、實(shí)施宏觀調(diào)控提供借鑒。

相關(guān)調(diào)查顯示，對多數(shù)投資者而言，多數(shù)投資者的求勝心理過強(qiáng)，投資績效與內(nèi)心期望差距懸殊，風(fēng)險(xiǎn)承受能力依然較弱，股市波動甚至開始對股民心理健康狀況起到越來越大的影響力。而且，多數(shù)中小城市投資者自身權(quán)利認(rèn)知非常有限，權(quán)益保護(hù)狀況主觀感受不良，證券市場監(jiān)管狀況和相關(guān)法規(guī)建設(shè)令股民不滿意。但多數(shù)股民對股市波動有客觀的認(rèn)識，對中國股市未來發(fā)展基本持樂觀態(tài)度。

５對與中小城市居民證券投資的建議

由于中小城市大部分證券投資者處于散戶和中戶的投資水平，其投資具有一定很大的群體特點(diǎn)，針對其收入水平、心理特征等，筆者對中小城市居民投資行為作出如下建議。

５．１不要過度迷信專家很多投資建議是來自專家本人的判斷，雖然專家具有更深厚的經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)知識，但是盲目跟隨往往不是股市的明智之舉，應(yīng)該根據(jù)自身情況，結(jié)合各方面知識和信息，作出充分而明智的判斷。

５．２適度補(bǔ)充專業(yè)投資知識，避免盲目投資中小城市的投資者構(gòu)成和居民普遍專業(yè)水平都不能達(dá)到專業(yè)水平，很多時(shí)候往往出現(xiàn)跟風(fēng)盲從現(xiàn)象，最終無法盈利反而虧損。一定的專業(yè)知識會增強(qiáng)投資者的投資理性，可以降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

５３堅(jiān)持對個(gè)別股票的中場期投資

不少個(gè)股股價(jià)不斷攀高，新股民追高獲利機(jī)會很大，但還是應(yīng)注意風(fēng)險(xiǎn)，股市也會發(fā)生預(yù)期之外的跌損。從實(shí)際回報(bào)率來看，選擇好的股票進(jìn)行中長期投資往往能超越短線操作的業(yè)績。

５．４進(jìn)行基金投資，降低風(fēng)險(xiǎn)

基金投資是一種間接股票投資，它可以對資金進(jìn)行集合理財(cái)，專業(yè)管理，是一種“組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)”的方法，對與收入水平偏低，風(fēng)險(xiǎn)承受力較弱的中小城市投資者而言，不失為一種良策。

５．５適度投資投資中有這樣梁哥極端，一是沒有投資意識，不敢承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)；另一是賭博意識較強(qiáng)，用大部甚至全部資金去投資。這兩種情況都是不可取的。不投資看似沒有風(fēng)險(xiǎn)卻無法充分利用貨幣的增值空間，而過度投資看似積極，但實(shí)則不理智。適度投資是使財(cái)富有效增值應(yīng)有的基本理念。建議將每月收入扣除基本生活費(fèi)后的余錢做如下分配：約ｌ／３留做應(yīng)急，存銀行隨時(shí)可用；約ｌ／３留做中期用錢，此部分資金可購買基金、國債或存定期存款；約ｌ／３留做長期用錢，如退休等，此部分資金可購買人身保險(xiǎn)。參考文獻(xiàn)

［１］李慶．我國證券投資基金投資行為對股票市場波動的影響研究［Ｄ］．中國優(yōu)秀碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫，２００９，（０２）．

［２］武宇紅．淺談我國《證券法》中關(guān)于保護(hù)中小股民合法權(quán)益的缺陷及其完善［Ｊ］．特區(qū)經(jīng)濟(jì)．２００８．０４：１０９—１ｌＯ．

［３］李欣欣．完善對小股民利益的保護(hù)［Ｊ］．嘹望．２００７．０８：４爭４１．［４］趙金剛．證券投資基金投資行為研究［Ｄ］．中國優(yōu)秀博碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫（碩士），２００４，（０１）．

時(shí)，電子商務(wù)以其自身的優(yōu)勢，使信息跨國界傳遞和資源共享得以實(shí)現(xiàn)，從而使各國間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系、貿(mào)易聯(lián)系大大加強(qiáng)，并推動經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)一步發(fā)展。

總之，當(dāng)前國際貿(mào)易所出現(xiàn)的新的發(fā)展趨勢既是經(jīng)濟(jì)全球化的產(chǎn)物或階段性現(xiàn)象，又是經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程繼續(xù)的基礎(chǔ)和條件。每一種趨勢都以巨大的力量在助推著全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，同時(shí)，各種趨勢又交織在一起相互作用及相互影響。

萬方數(shù)據(jù)

科技博覽Ｉ

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中小城市居民證券投資行為現(xiàn)狀及分析

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被引用次數(shù)：呂聰， 付佳， 許珊山東大學(xué)威海分校商學(xué)院中國科技博覽ZHONGGUO BAOZHUANG KEJI BOLAN2010，""(3)0次

參考文獻(xiàn)(4條)

1. 李慶 我國證券投資基金投資行為對股票市場波動的影響研究 2009

2. 武宇紅 淺談我國《證券法》中關(guān)于保護(hù)中小股民合法權(quán)益的缺陷及其完善[期刊論文]-特區(qū)經(jīng)濟(jì) 2008(4)

3. 李欣欣 完善對小股民利益的保護(hù) 2007(8)

4. 趙金剛 證券投資基金投資行為研究 2004

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下載時(shí)間：2010年11月2日